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赌王已去,澳博迟暮
文旅配资 劲旅网 2020-05-27 11:43:23
  5月26日,澳门赌王何鸿燊辞世,享年98岁。这位传奇商人,因赌发家,垄断澳门博彩业长达40多年。
  
  随着一代赌王仙逝,凝聚他毕生心血的博彩业务上市公司澳门博彩控股有限公司(以下简称澳博控股),也愈发老年迟暮,风光不现。
  
  那么,作为澳门博彩业曾经的顶梁柱,澳博控股在过去10年,到底错过了什么?
  
  01
  
  1961年10月,一家名为“澳门线上配资 股票网 有限公司”的企业悄然成立,何鸿燊担任总经理。公司的主营业务正是:博彩业。
  
  自1962年元旦在澳门旧爱都酒店开设第一个赌场开始,这家企业在日后长达40年时间垄断着澳门博彩业,也将澳门推上了比肩拉斯维加斯的世界四大赌城之一的宝座。
  
  经营“澳门线上配资 股票网 有限公司”的40年,也成就了何鸿燊澳门“赌王”的传奇一生。
  
  直到1999年,澳门回归和新经济形式的要求,澳门当地政府宣布打破博彩业垄断机制,发放三张澳门博彩业经营许可证,也就是业内俗称的“赌牌”,最后澳门博彩股份有限公司、银河股票网 场股份有限公司、永利度假村澳门股份有限公司从众多竞争者中脱颖而出,从此澳门博彩业三分天下。
  
  2002年,随着新濠博亚澳门股份有限公司、美高梅金殿超濠股份有限公司、金沙中国三家企业入局,澳门博彩业格局再度调整,从三分天下变为澳门六雄,直至今日。
  
  坦率来说,从1999年三分天下起始的10年时间,何鸿燊掌舵的澳门博彩股份有限公司依然一家独大,2008年公司上市之后,澳博控股牢牢占据全澳门博彩业三分之一市场份额,是澳门最赚钱的企业,也是何鸿燊旗下最有价值的资产。
  
  然而,进入二十一世纪第二个10年,澳博控股却全线失速:
  
  博彩业务市场占有率方面:
  
  澳博控股从2010年最高的31.3%,暴跌至2019年的14.1%。
  
  博彩业务收入方面:
  
  澳博控股从2013年最高的869.56亿元,跌至2019年的331.59亿元。
  
  上市公司市值方面:
  
  截止2020年5月26日,澳博控股总市值500亿港元左右,金沙中国高达2438.8亿港元,前者与后者市值相差四倍多。
  
  澳博控股这10年到底错过了什么?
  
  02
  
  企业发展最高境界比拼的是什么?自然是战略眼光。
  
  澳博控股恰恰就输在了这一点上。
  
  传统意义上,澳门博彩业主要集中在澳门半岛,尤其以葡京区最为旺盛。但是随着博彩业进一步发展壮大,对于土地的需求激增,澳门半岛已经难以满足产业需求。
  
  此时,一个新地方出现,这就是澳门路氹。
  
  路氹位于澳门的两个离岛──氹仔与路环之间。该地段本来是一处海面,称外十字门。1960年代建成路氹连贯公路后,这里直至80年代末都是牡蛎养殖厂。90年代澳门土地稀缺,政府随即在此填海造地,准备发展新城镇,后来受经济不景气影响,城镇开发迟缓,却给了急需土地的博彩业一个机会。
  
  2007年,澳门威尼斯人度假村在路氹城填海区金光大道开业,成为亚洲最大的单幢式酒店及全球第二大的中国股市 物。
  
  2009年,作为新濠博亚旗舰项目,新濠天地一期也紧邻威尼斯人度假村开业。
  
  2011年,集博彩、股票网 、度假于一身,总投资155亿港元,耗时5年时间的澳门银河综合度假城在路氹开业。
  
  竞争对手们纷纷在路氹布局,澳博控股却迟迟没有动静,似乎并没有要在路氹扩张的意图。
  
  澳博控股2009年财报显示,当年公司三大主力旗舰项目新葡京股票网 场、葡京股票网 场和回力海立方股票网 场,均位于澳门半岛,14家卫星股票网 场中12家位于澳门半岛,仅有两家位于氹仔島。
  
  原来,何鸿燊一直坚持,人气对于博彩业的重要性,盲目开拓路氹作为第二战场,将对客流产生分流,不利于企业获利,澳博控股应该坚持澳门半岛作为主阵地,并不断强化。
  
  赌王这把却赌输了。
  
  人多地少的澳门,向澳门半岛之外寻求发展是必然的策略,路氹也不可能完全由一个博彩业支撑起来。2003年前后,路氹加快招商引资,基础建设飞速发展。
  
  此时的路氹踩中一个风口:内地赴澳游客的大量到来。《内地赴澳门在线线上配资 市场发展报告》(以下简称“《报告》”)显示,1999年,澳门游客总量仅700万人次,这一数据在2018年达到3580.4万人次,实现400%增长,2018年,内地赴澳门游客数量已达2526.1万人次,占澳门游客总数量的70.6%。
  
  另有数据显示,由于位于路氹的各类入澳门关口不断修建,从路氹入境的游客人次逐年增加,通过路氹进入澳门旅客人次从2008年时的14%增加至2018年的29%。
  
  在这一背景下,2016年,路氹当地博彩业总收入达到129.65亿美元,反超澳门半岛成为澳门博彩业新中心。此时,澳博控股所有已建成物业还都在澳门半岛。反观老对手银河股票网 ,超过70%营收来自路氹地区业务。
  
  路氹,成为澳博控股的滑铁卢。
  
  03
  
  澳博控股的另一个致命缺陷是盈利能力不足,核心在于其卫星股票网 场占比过高。所谓卫星股票网 场是指澳博控股与第三方合作运营的赌场。
  
  2019年,澳博控股主营的新葡京股票网 场博彩毛收益达到129.1亿元;其他自行推广股票网 场指葡京股票网 场、回力海立方股票网 场(包括回力大楼内的股票网 场区域)及海岛股票网 场博彩毛收益63.08亿元。两者共计192.9亿元。
  
  16家卫星股票网 场,包括巴比伦股票网 场、皇家金堡股票网 场、钻石股票网 场、东方股票网 场、英皇宫殿股票网 场、财神股票网 场、金龙股票网 场、君怡股票网 场、金碧滙彩股票网 场、澳门凯旋门股票网 场、置地股票网 场、励宫股票网 场、澳门赛马会股票网 场、万龙股票网 场、十六浦股票网 场及御龙股票网 场,博彩毛收益达到207.82亿元。
  
  卫星股票网 场占比超过自营股票网 场。
  
  更为重要的是,新葡京股票网 场和其他自行推广股票网 场的经调整EBITDA率(除以博彩毛收益)分别为18.2%和19.7%。
  
  卫星股票网 场经调整EBITDA率(除以博彩毛收益)仅为2.5%。
  
  银河股票网 2019年博彩业务收益达到435.82亿元,自营的澳门银河一家收益就达327.8亿元,占比超过75%。后者经调整EBITDA率高达34%。
  
  如此对比,高低立见。
  
  为了弥补自身短板,澳博控股在2014年宣布,将在路氹斥资300亿港元(约合39亿美元)打造新项目——上葡京。
  
  这一新项目“命运多舛”,由于种种原因,不断延迟开业,期间还遭遇“台风”、“火灾”,一直到2019年四季度才宣布正式完工,计划今年开业。
  
  无论是澳博控股,还是外界,都对上葡京项目寄予厚望,期待能够成为澳博控股翻身的一张最大底牌。
  
  04
  
  过去10年,澳门除了稳定发展博彩业之外,也开始大力发展非博彩业务。博彩公司如何制定非博彩业务的发展战略,显得尤为重要。
  
  梳理过去10年大数据却可以发现,澳博控股在这方面明显缺乏“兴趣不足”。
  
  2008年至2019年,从增长幅度来看,澳博控股非博彩业务收入增长了近3倍,但具体数据却仅仅是从3亿多元增长至10亿元。
  
  非博彩业务连博彩业务的零头都不到。
  
  2019年,银河股票网 非博彩收益是54.86亿元,博彩收入为435.82亿元,前者收益约为后者1/8。
  
  2019年,银河股票网 非博彩收入为澳博控股的近5倍。
  
  值得一提的是,上葡京开业后,将提供一座总楼面面积达521,435平方米(未包括一个77,158平方米的停车场)的综合中国股市 物。超过90%的总面积将提供一系列的非博彩设施,包括具有上葡京、Palazzo Versace及 Karl Lagerfeld标志的酒店大楼,合共提供约1,900间房间,还有可供活动、会议、购物、餐饮及股票网 休闲的各项设施,以及一个股票网 场 。
  
  2019年5月,澳博宣布与中国免税品(集团)有限责任公司(中免集团)就于上葡京开设其澳门旗舰
  
  免税店签订协议。免税品将位于上葡京的购物中心一楼,占地约7,500平方米。2020年1月,本公司宣布,澳博与NYH零售管理有限公司(NYH)就于上葡京购物中心二楼开设一家高级百货公司签订协议。该百货公司占地约15,500平方米。
  
  一旦上述新项目顺利实施,或许对澳博控股的非博彩收入带来积极影响。
  
  2018年,何鸿燊退任澳博控股主席、执行董事及董事会执行委员会委员的职务,由二房次女何超凤担任公司主席兼执行董事。
  
  随着赌王的退休、辞世,澳博控股的一个时代也正式宣告结束。对于这家已经迟暮的企业,能否在赌王后代手中再次焕发活力,我们拭目以待。
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